【导语】

2027年6月末，是现在全国园区城投无法回避的硬性节点。监管新规落地之后，园区城投依靠管委会信用融资、主打园区基建代建的传统发展模式走到了尽头。

园区城投转型，箭在弦上不得不发。必须主动直面行业变革，抓住最后的窗口期，才能避开合规清退、融资断流、运营停滞等一系列生存风险。

正如李强总理在经济形势专家和企业家座谈会上的重要讲话——城投转型不是脱离原有根基的“重新创业”，而是尊重市场规律的“换个活法”，是立足城市服务本质，向“产业合伙人、生态构建者、战略践行者”的功能升级。这是破解土地财政依赖的必选项，也是落实扩大内需、营造产业生态的关键抓手。

2024年8月底，央行、财政部、发改委、证监会四部门联合发布《关于规范地方政府融资平台公司退出的通知》（银发〔2024〕150号），划定了融资平台退出的最终时间线，2027年6月末，所有纳入名录的城投主体必须完成身份整改，园区类城投也在约束范围之内。文件规则强硬，没有任何缓冲与延期空间，逾期未完成整改的企业，将由省级政府统筹实施强制退出。

这份政策，直接改写了园区城投数十年的发展轨迹。过去，城投作为管委会的融资抓手，依靠隐性政府信用举债融资、推进土地开发与园区基建；现在，明确要求隐性债务清零，剥离政府投融资职能。

行业整体的底层逻辑彻底改变，扎根各类产业园区的城投公司，必须剥离融资职能，放下依附行政主体发展的固有思维。在发展产业战略的前提下，转向自我造血、自主运营的新模式。

现在，园区城投的发展差距越来越大。拥有优质产业，财政实力雄厚的园区城投早早就布局了市场化业务，顺利完成了角色切换。但是优等生只是少数，大多数园区城投的产业基础薄弱，依旧困在传统模式中无法脱身。旧有的管理模式根深蒂固，历史包袱重，债务负担大，除了基建基本上也没有别的主营业务，这就是此次改革最危险的对象。

正如在过去的几个月里，辽宁已经对21家成长性差、排名长期靠后的省级经开区进行裁撤；下一步还将继续撤并28家省级经济开发区，让宝贵的土地、资金、人力等资源用在刀刃上，基本完成阶段性整合优化目标。开发区撤并重组，必然带来平台公司的整合洗牌——干不好、没有存在价值的城投，同样会被合并、注销或划转，这是不可回避的趋势。

目前的转型窗口期，绝不是用来消极等待的缓冲期，而是园区城投整改自救、重塑能力的关键阶段。完成“去政府化、去融资化、市场化重塑”，是窗口期的主要目标。如今窗口期进入后半程，留给转型滞后的园区城投整改空间越来越有限。一旦错过这次机会，之后不仅没有容错空间，还会遇到融资收紧、信用降级、合规清退多重困境，整个园区的发展都会受到牵连。

放眼整个赛道，大多数园区城投的市场化转型举步维艰，债务、能力、考核等关卡串联考验，是转型路上的拦路虎。

园区开发具有重投资、长周期的先天属性，让许多园区城投背负了巨额历史隐性债务。巨额本息的支出不断吞噬企业利益，“借新还旧”的道路越来越窄，企业几乎无法挤出资金再投入产业服务、搞市场化项目等新领域，转型发展缺少资金支持。

团队和能力上的差距显而易见。园区城投现有的组织架构和业务逻辑都是围绕贷款融资、基建建造来展开的，内部人员基本是工程、融资相关专业，普遍不具备产业招商、园区运营、资本运作等商业能力，很难与转型升级的发展要求匹配。

另外，不合理的考核导向也减弱了转型的动力。现有的考核更加看重融资、基建、土地开发等围绕“土地”展开的指标，对盈利能力、投融资能力、资产管理能力等业务指标明显关注不足。久而久之，园区城投就形成了“重建设、轻经营”的思维模式，想要主动转型的意愿大打折扣。

距离最终整改节点越来越近，园区城投如果再沿着旧地图，那么一定找不到新大陆。必须主动求变，从职能定位、业务经营、资本运作这些方向发力，走出一条新的大路。

核心任务是重新梳理职能。对地方政府和园区管委会来说，要明确“主责主业”的原则，清晰界定园区城投的功能定位，避免资源错配。让专业的城投干专业的事，不同园区城投有不同基因，不能简单混同。对园区城投自身来说，要剥离政府融资职能，但并非脱离政府战略，在服务园区的前提下，深耕实体运营。抓住所在园区的产业定位，将发展重心转向园区综合运营、产业培育、企业配套服务等板块，从单纯的“建设工具人”，转型为赋能产业发展的“园区运营商”。

同步转型经营思路，经营园区内部的可持续发展利润模式，形成不依赖财政托底的自我造血机制。积极发掘市场机会，基于园区载体发展产业配套、供应链服务等业务，做大自身经营现金流。需要强调的是，园区城投无法也不可能完全市场化——它仍然要为政府战略服务，承接某些行政项目，但可以在服务过程中形成收支平衡、略有盈余的闭环，逐步摆脱对财政补贴和项目回款的单一依赖。

资本层面，需要统筹优化。压降高息非标债务，化解存量债务风险；打破单一信贷的融资局限，结合园区产业特色，着力探寻产业基金、股权融资、市场化借款等融资渠道，建立全新的市场化融资渠道。

转型期已经过半，留给园区城投的时间确实不多了。不久后，园区城投所享受的政府信用红利即将化为烟云。如果不想被残酷撤并，那么必须放下依附行政主体发展的旧思维，发展自我造血的新能力。这样，才能换个活法。